Купить СНПЧ А7 Архангельск, оперативня доставка

crosscheckdeposited

Combinação de Negócios no Brasil Em Empresas de Capital Aberto no Período de 2005 A 2008: Identificação dos Impactos nas Demonstrações Financeiras

DOI: http://dx.doi.org/10.15603/2176-9583/refae.v4n1p23-46

https://www.metodista.br/revistas/revistas-ims/index.php/ReFAE/index 

downloadpdf

Ilma C. A. Melo1, João E. P. Tinoco2 & Mariano Yoshitake3

 

Resumo: O objetivo deste estudo é avaliar os efeitos econômicos e financeiros das combinações de negócios ocorridas nas empresas B2W Companhia Global do Varejo, JBS S.A e Braskem S.A. Para isso elaborou-se análises de indicadores econômicos e financeiros com base nas demonstrações contábeis e financeiras e demais informações de ordem societária, econômica e financeira obtidas por meio dos relatórios da administração, notas explicativas, parecer de auditoria, entre outras, disponibilizadas na CVM- Comissão de Valores Mobiliários. Utilizouse a pesquisa descritiva e documental e reelaboração das informações disponíveis por meio de técnicas de análise financeira, sendo sua fundamentação teórica baseada em autores como Assaf Neto, Copeland, Harding, Rovit, entre outros. A pesquisa foi realizada para os períodos de 2005 a 2008, abrangendo os períodos que antecederam e sucederam às operações, que aconteceram em 2006 e 2007.Os resultados da pesquisa apontam que as operações foram “realizadas com sucesso” quando confrontados com os objetivos informados no protocolo e justificação encaminhados e aprovados pelo CADE, porém quando analisadas as demonstrações financeiras se observou que as operações podem ter impactado negativamente os resultados econômicos das empresas. O estudo deparou-se com falta de informações ou informações insuficientes, o que explica ou até justifica porque gestores quase sempre anunciam que a operação foi um sucesso mesmo quando economicamente não se vêem os resultados. Há limitações quanto ao número de empresas e períodos analisados.

Palavras-chave: 1. Combinação de Negócios. 2. Fusão 3. Aquisição. 4. Sinergia.

 

Abstract: The aim of this study was to evaluate the economic and financial effects of business combinations occurring in companies B2W Companhia Global Retail, JBS SA and Braskem SA. For this analysis was drawn up economic and financial indicators based on accounting and financial statements and other information of social order, economic and financial reports obtained by the administration, notes, audit opinion, among others, available on the CVM-Securities and Exchange Commission. Used a descriptive and documentary and reworkingof the information available through the techniques of financial analysis and its theoretical foundation based on authors such as Assaf Neto, Copeland, Harding, Rovit, among others. The survey was conducted for the periods 2005 to 2008, covering the periods preceding and succeeding operations that took place in 2006 and 2007.Os survey results indicate that the transactions were "done successfully" when confronted with the purposes outlined in protocol and justification submitted and approved by CADE, but when analyzed financial statements noted that the operations may have negatively impacted the economic results of enterprises. The study was faced with a lack of information or insufficient information, which justifies or even explains why managers often proclaim that the operation was a success economically even when you do not see the results. There are limitations on the number of companies and study periods.

Key words: 1. Business Combinations. 2. Fusion 3. Acquisition. 4. Synergy

 

1 Mestre em Gestão de Negócios, Docente de Graduação nas universidades Unisantos e Unisanta e de Pós-Graduação na universidade Unimonte.
2 Doutor em Controladoria e Contabilidade, Docente no PPG em Ciências Contábeis da UNISINOS.
3 Doutor em Controladoria e Contabilidade, Docente na Faculdades Alves Faria – ALFA.

 

Literatuta Citada 

ANBIMA – Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiros e de Capitais, Disponível em http://www.anbima.com.br. Acesso em 04/2010.

ASSAF NETO, Alexandre. Finanças Corporativas e Valor. Editora Atlas, 2ª Edição; 2006.

ASSAF NETO, Alexandre. Estrutura e análise de Balanços. 7a ed. São Paulo: Atlas, 2002. 320 p.

ASSAF NETO, Alexandre.Um Enfoque Econômico-Financeiro. 9ª ed. São Paulo: Atlas, 2010.

ASSAF NETO, Alexandre. A Dinâmica das Decisões Financeiras. Caderno de Estudos FIPECAFI, V. 9 – Julho/Dezembro 1997, págs. 9/25. São Paulo.

BARROS, Betania Tanure de . Fusões e Aquisições no Brasil. São Paulo: Atlas, 2003.

BRASIL Lei 6.404, de 15 de Dezembro de 1976. Dispõe sobre as Sociedades por Ações.

BRASIL Lei Ordinária nº 9.457, de 05 de Maio de 1.997.

BRASIL Lei nº 9959, de 27 de Janeiro de 2000.

BRASIL Lei 9.249, de 26 de Dezembro de 1.995.

BRASIL Lei 10.303, de 31 de Outubro de 2001.

BRASIL Lei nº 8.884, de 11 de Junho de 1.994.

BRASIL Lei nº 11.638 de 28 de Dezembro de 2.007.

CONSELHO ADMINISTRATIVO DE DEFESA ECONÔMICA – CADE. Guia Prático do Cade: A defesa da concorrência no Brasil= Cadê Practical Guide: The defense of competition in Brazil/Cade-3.ed. revista ampliada e bilíngüe= 3rd. Edition revised and expanded – São Paulo: CIEE, 2007. 112p, Il. (Coleção CIEE Especial= CIEE Special colection). 1- Economic- Brasil I. Título II. Série.

COSTEIRA, Maria Fernanda da Silva. Análise do Desempenho Econômico, Financeiro, Social e Ambiental de Empresas: Um Estudo de Empresas do Setor Alimentício. Dissertação de Mestrado. Universidade Católica de Santos, Santos, 2005.

ERNST& YOUNG, Guia da Ernst Young para administração de fusões e aquisições: Um guia prático para os executivos que precisam saber tudo sobre fusões e aquisições. Editor: Stephen L. Key. Rio de Janeiro: Ed. Record, 1992.

GITMAN, Lawrence Jeffrey. Princípios da Administração Financeira, 10ª edição. São Paulo: Pearson Addison Wesley, 2004.

HAJJ, Zaina Said El. LISBOA, Lázaro Plácido. Business Combinations e Consolidação das Demonstrações Contábeis: Uma Abordagem Comparativa Entre os Pronunciamentos e Normas dos US-GAAP, IASC e Brasil. Revista Contablidade & Finanças Fipecafi – FEA – USP, São Paulo, v. 16, n. 27, p. 33 – 58, setembro/dezembro 2001.

HARDING, David. ROVIT, Sam, tradução: Sabine Alexandra Holler, Garantindo o sucesso em fusões e aquisiçõe: quatro decisões-chave para a sua próxima negociação, Rio de Janeiro, Ed. Elsevier, 2005.

IUDICIBUS, Sergio de. Contabilidade Gerencial. Editora Atlas 6ª edição. São Paulo:1998.

MARQUES, J.A.V.C. Análise Financeira de Balanços – Liquidez, retorno e criação de valor. Rio de Janeiro: Editora UFRJ, 2004.

MATARAZZO, Dante C. Análise Financeira de Balanços, abordagem básica e Gerencial. 5ª e 6ª edição. São Paulo: Atlas, 2003.

ROSS, S.A.; WESTERFIELD, R.W., JAFFE, J.E., Adminstração Financira Corporate Finance. São Paulo, 1995.

SANTOS, Amanda M. Dos., Gallo, Amynthas. Couto, Priscilla Bianchi, Souza, Antonio Artur. Efeito das Fusões e Aquisições da Vale no Resultado Operacional. Universidade Federal de Minas Gerais. Seget – Simpósio de Excelência e Gestão de Tecnologia. 2008.

SILVA, José Pereira. Análise financeira das Empresas. 8ªed. São Paulo: Atlas 2006.

TANURE, Betânia, CANÇADO, Vera L.. Fusões e Aquisições: Aprendendo com a Experiência Brasileira. RAE. Vol. 45. nº 2 . 2005.

TRIZI, Juliana Sewruk, PACHECO, André Augusto Spicciati, MARTELANC, Roy, PASIN, Rodrigo Maimone. Utilização de Metodologias de Avaliação de Empresas: Resultados de uma Pesquisa no Brasil. Disponível em http://cashflow/912roy-martelanc-survey.pdf. Acesso em 08/08/2010.

VASCONCELOS, Yumara Lúcia, YOSHITAKE, Mariano, NASCIMENTO, João Aguinaldo do. Fatores de Prognóstico: Proposta de um Modelo Econométrico de Avaliação de Desempenho Baseado em Regressão Logística. RAU- Revista de Administração da Unimep. V. 3, n. 2, Maio/Agosto-2005.

WESTON, J. Fred e BRIGHAM, Eugene F. Fundamentos da administração financeira. 10ª edição Makron Books. São Paulo: 2000.

WOOD JR, Thomaz; VASCONCELOS, Flávio C.; CALDAS, Miguel P. Fusões e Aquisições no Brasil. Revista RAE executivo vol. 2 n 4 nov 2003 a jan 2004.