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External Corporate Governance Mechanisms: Mergers and Acquisitions on the Brazilian Market

DOI: http://dx.doi.org/10.18028/2238-5320/rgfc.v4n2p4-19

http://www.revistas.uneb.br/index.php/financ/index 

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Mario A. P. Monteiro1, Marcelle C. Oliveira2, Rosilene Marcon3 & Roberta C. Alencar4

  

Abstract: The research aims to answer the following question: What is the effectiveness of mergers and acquisitions in the Brazilian market as external corporate governance mechanism? The main objective of the study is to verify if mergers and acquisitions operations in Brazilian market may act as an external mechanism of corporate governance, replacing managers and, as a consequence of changes in management, improving financial performance. The study is exploratory, qualitative in its approach, supported by documentary research on secondary data concerning an intentional sample of Brazilian companies aiming to identify the effect of M&A operations on the corporate governance structure of the acquired firm and on its financial results. Data obtained on the website of the Brazilian Securities and Exchange Commission (CVM), related to Brazilian M&A operations in the period 2005-2010, were analyzed. Although M&A operations in Brazil were found to have disciplinary nature in our sample of firms in the studied period, our results are inconclusive regarding the effectiveness of these transactions and external governance mechanisms.

Key words: mergers and acquisitions; external mechanisms; corporate governance.

 

Resumo: A pesquisa busca responder o seguinte questionamento: Qual a efetividade das operações de fusões e aquisições no mercado brasileiro como mecanismo externo de governança corporativa? O objetivo geral do estudo é verificar se as operações de fusões e aquisições no mercado brasileiro funcionam como mecanismo externo de governança corporativa, mudando a gestão das firmas adquiridas impactando positivamente nos seus resultados financeiros. Trata-se de estudo exploratório, de abordagem qualitativa, suportada por pesquisa documental em dados secundários referentes a amostra intencional de empresas brasileiras visando identificar o efeito das operações de fusões e aquisições sobre a estrutura de governança da empresa adquirida e sobre seus resultados financeiros. Foram analisados dados obtidos no website da Comissão de Valores Mobiliários (fatos relevantes), referentes a processos de fusões e aquisições de empresas brasileiras realizados no período 2005-2010. Os resultados obtidos apesar de evidenciarem a natureza disciplinadora das aquisições envolvendo empresas brasileiras no período 2005-2010, não são conclusivos no que se refere à efetividade dessas transações como mecanismos externos de governança.

Palavras-chave: Fusões e Aquisições; Mecanismos Externos; Governança Corporativa

 

1 Doutorando em Administração de Empresas (UNIFOR) Professor Adjunto da Universidade de Fortaleza (UNIFOR) Endereço: Av. Washington Soares, 1231, CCA – Edson Queiroz 60.811-905 Fortaleza/CE, Brasil Email: mariomonteiro@unifor.br
2 Bolsista de Produtividade em Pesquisa do CNPq Doutora em Controladoria e Contabilidade (USP) Professora Associada da Universidade Federal do Ceará (UFC) Endereço: Av. da Universidade, 2799 – Benfica 60.010-180 Fortaleza/CE, Brasil Email: marcellecolares@uol.com.br
3 Bolsista de Produtividade em Pesquisa do CNPq Doutora em Engenharia de Produção (UFSC) Professora Titular da Universidade do Vale do Itajaí (UNIVALI) Endereço: Rua Uruguai, 458 – Centro 88.302-202 Itajaí/SC, Brasil Email: rmarcon@univali.br
4 Doutora em Controladoria e Contabilidade (USP) Professora Adjunta da Universidade Federal do Ceará (UFC) Endereço: Av. da Universidade, 2799 – Benfica 60.010-180 Fortaleza/CE, Brasil Email: robertaalencar@uol.com.br

 

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