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Book-Tax Differences e sua Relevância Informacional no Mercado de Capitais no Brasil


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Antonio L. Martinez1 & Renato R. Passamani2

   

Resumo: Este artigo tem como objetivo avaliar se existe relação entre BTD (Book-Tax Differences) e resultados futuros das empresas. Foi proposto um modelo adaptado à realidade brasileira para testar se BTD contribui para previsibilidade dos resultados (lucros líquidos futuros) e retorno (ganho de capital com ações). Nesse sentido, com uma amostra de 130 empresas num período entre 2004 e 2009, verificou-se pelo modelo proposto, significância estatística da influência de BTD na estimativa dos lucros e no retorno com ações das companhias abertas brasileiras. Além disso, o modelo indicou a existência de relação linear entre a variável dependente e as variáveis independentes, indicativo que os parâmetros das variáveis podem ser considerados diferentes de zero e dentro do intervalo de confiança, ausência de autocorrelação e de multicolinearidade. Dessa forma, conclui-se sobre a existência de relevância informacional de Book-Tax Differences num contexto de parâmetro para estimativa de resultados e retorno com ações das companhias abertas brasileiras. Acrescente-se que, ao evidenciar a percepção do mercado diante das diferenças entre o lucro contábil e o lucro tributável, esta pesquisa oferta evidências relevantes para identificação da qualidade e persistência nos lucros, assim como parâmetros para avaliação de empresas, retorno futuro de ações, impactos na classificação de crédito e interpretação do lucro tributável como medida de desempenho das companhias.

Palavras-chave: Book-tax differences, retornos, lucro contábil, lucro tributário

 

Abstract: This article aims to assess the relationship between BTD (Book- Tax Differences) and future corporate earnings. Adjusted to the Brazilian reality model was proposed to test whether BTD contributes to predictability of outcomes (future net income) and return (capital gain on shares). Accordingly, a sample of 130 firms over a period between 2004 and 2009 , it was found by the proposed model, a statistical significance of the influence of BTD in estimating profits and return on shares of Brazilian companies. Furthermore, the model indicated a linear relationship between the dependent variable and independent variables, indicating that the variable parameters should be eonsidered different from zero and within the confidence interval, the absence of autocorrelation and multicollinearity. Thus, we conclude on the existence of informational relevance of Book- Tax Differences for a context parameter estimation results and return with shares of Brazilian companies. I would add that it evidences the perception of the market to differences between accounting income and taxable income, this research offer evidence relevant to identifying the quality and persistence in profits, as well as parameters for evaluating companies, future stock returns, impacts in credit rating and interpretation of taxable income as a measure of company performance.

Key words: Book-tax differences, returns, book income, tax income

 

1 Bolsista de Produtividade em Pesquisa do CNPq Pós-Doutor pela University of California Doutor em Finanças (FGV) Doutor em Controladoria e Contabilidade (USP) Professor da Fucape Business School (FUCAPE) Endereço: Av. Fernando Ferrari, 1358 29075-505 – Vitória -ES E-mail: antoniolopo@terra.com.br
2 Mestre em Ciências Contábeis (FUCAPE) Auditor Fiscal na Secretaria da Fazenda do Estado do Espírito Santo (SEFAZ-ES) Email: renato.passamani@bol.com.br

 

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